宏观经济方面，美国7月服务业活动意外降温，关税拖累显现，同时物价上行加快、就业持续收缩。美国7月ISM非制造业指数录得50.1%，不及预期值51.5%，低于前值50.8%。分项来看，进口项录得45.9%，较前值下滑5.8个百分点，成为最大拖累：一是前期抢进口需求趋于平稳，后期进口活动减少；二是关税直接带来的成本抬升或已传导至企业，企业选择减少进口以压缩成本；此外，物价作为最大拉动项加速上行，就业则持续收缩，滞胀隐忧或浮现。
主要指数相关情况
1、一周指数表现
上周（8月4日-8日），标普油气指数整周下跌0.55%，纳斯达克100指数整周上涨3.73%，标普500指数整周上涨2.43%，其覆盖的11个行业板块有8个上涨，其中信息技术领涨4.27%，能源领跌0.98%。
数据来源：Wind
2、配置方向
美股：上周美股反弹，7月美国ISM口径PMI不及预期，市场延续就业数据巨震后的降息预期发酵态势，美俄有望达成停战协议让市场更为乐观。财报方面，标普500指数成分股中约有90%的公司已公布Q2财报数据，其中76%的企业每股收益（EPS）超出市场预期，Q1这些公司的比例相应为73%，显示二季度经济仍然相对稳定。降息预期方面，目前CME数据显示市场降息预期和上周相比继续上升，市场仍预期9月开始继续降息。7月非农数据大幅下修后引发了下跌，市场可能会担心衰退，而同时9月降息的预期也可能不断反复，短期内关税也可能面临一定的不确定性，美国对印度的关税提高至50%，而印度也进行了回应，市场可能会波动，但回撤也可能会提供更好的配置机会。
博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金（A 050025，C 006075）。
美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。
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数据来源：Bloomberg
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本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，日期截至2025年8月8日。
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